Het zijn soms harde tijden voor de waardebelegger die voor de lange termijn in aandelen belegt. Dan begin je wel eens te twijfelen aan je strategie. Is de echte waarde van het aandeel wel belangrijk? Als je de huidige koers-winstverhoudingen van sommige aandelen bekijkt, zou je denken van niet.
Maar dat is helaas een denkfout. Op de lange termijn is de echte waarde van het bedrijf wel degelijk belangrijk.
Wat je echt moet weten, is dat een aandeel zelden tegen de juiste koers/waarde noteert. Met andere woorden: de koers van een aandeel noteert meestal onder of boven de werkelijke waarde.
Hoe je het ook draait of keert: de koers beweegt op de lange termijn op en neer, maar moet altijd de echte waarde van het aandeel passeren.
De werkelijke waarde van een aandeel is een ankerpunt. De koers is daaraan verankerd en heeft dus speling. Het kan een stuk onder dat ankerpunt — dat de echte waarde is — noteren, maar ook een stuk erboven.
Stel je voor dat de koers van het aandeel verankerd is aan het waarde-ankerpunt. Niet met een touw of een ketting, maar met een elastiekje. Dat is rekbaar en kan dus flink afwijken van het waardepunt.
Veel aandelen noteren nu een heel stuk boven het ankerpunt. Hun elastiekje wordt volledig uitgerekt. En je weet wat er gebeurt wanneer een elastiekje zijn maximale rek heeft bereikt. Juist: dan knalt het terug naar zijn neutrale staat. Hoe ver de elastiekjes van sommige aandelen nog kunnen uitrekken, weten we niet. Maar we weten zeker dat dit niet oneindig kan doorgaan.
Ooit komt het moment dat het elastiekje terugknalt. Dan wordt waardebeleggen weer interessant en zal het gezond verstand terug de bovenhand krijgen.
Waardebeleggers kopen aandelen waarvan het elastiekje helemaal uitgerekt is naar onder de werkelijke waarde. En op een bepaald moment ketst dat elastiekje terug naar boven. Dat moment komt ooit — je hebt alleen veel geduld nodig.
Dat technologieaandelen zoals halfgeleiderbedrijven, AI en socialmediaplatformen bij de duurste aandelen behoren, is duidelijk. Hierbij wil ik graag vermelden dat ik de voorbije maand enkele artikelen over AI publiceerde op mijn persoonlijke blog. Neem gerust eens een kijkje op: www.bjorndewilde.com
Agfa-Gevaert gaat extra besparen:
Agfa-Gevaert gaat extra besparen om de krimpende markt van radiologie op te vangen. De nieuwe besparingsronde zal 145 extra jobs kosten. Deze extra besparing komt boven op de besparing die vorig jaar werd aangekondigd en waarvan de herstructurering nu volop bezig is. De lopende herstructurering moet 50 miljoen euro besparen en de nieuwe besparingsronde nog eens 25 miljoen euro daarbovenop.
Deze extra besparingsronde verrast mij niet. De radiologiesector zal blijven krimpen en ik ben voorstander van de korte pijn. Binnen een jaar zullen we de resultaten hiervan zien.
Bekijk hier de modelportefeuille.
Vriendelijke groeten,
Bjorn De Wilde
Reactie plaatsen
Reacties