Een frisse wind blies de voorbije maand door onze modelportefeuille

Een frisse wind blies de voorbije maand door onze modelportefeuille en veegde zomaar eventjes 10% rendement weg.

Grote boosdoener was Agfa-Gevaert. De derdekwartaalcijfers waren lager dan de meeste analisten hadden verwacht. De omzet kromp sterker dan voorzien en de EBITDA daalde met 65%.

Toch ben ik daar niet zo van geschrokken.

Agfa-Gevaert is volop bezig met het herstructureren van de afdeling Radiologie, en dat brengt kosten met zich mee.

Het is heel moeilijk om hier nu een oordeel over te vellen. We moeten de mensen van Agfa-Gevaert gewoon hun werk laten doen. Het is nu nog veel te vroeg om hierover te oordelen. Pas in 2026 zullen we een positief resultaat zien van deze herstructurering.

De afdeling Radiologie zal verder blijven krimpen. Dat is een markt die aan het uitdoven is. Daar is niets aan te doen, en daar heb ik bij mijn aankoop ook rekening mee gehouden.

Agfa-Gevaert realiseert momenteel 1,1 miljard euro omzet. In mijn analyse bij de aankoop van deze aandelen ging ik ervan uit dat de afdeling Radiologie verder zou krimpen. En ik ging ervan uit dat de omzet binnen enkele jaren zou dalen naar 1 miljard euro. Maar dan wel 1 miljard euro omzet met een positief rendement. Heb ik gelijk? De tijd zal het uitwijzen.

Tot zolang krijgt Agfa-Gevaert het voordeel van de twijfel. We moeten het wel goed opvolgen om te zien of de herstructurering volgens plan verloopt.

De kwartaalcijfers van Agfa-Gevaert:

• De omzet bedroeg 257 miljoen euro, of 7,1% minder dan vorig jaar.
• De EBITDA bedroeg 5 miljoen euro, of 65,9% minder dan vorig jaar.
• Het nettoresultaat was negatief: -19 miljoen euro.

    -Alibaba Group zag de omzet in het voorbije kwartaal met 4% stijgen. Het handelsplatform blijft hinder ondervinden van de harde concurrentie, maar Alibaba weet zich goed te verdedigen.

De AI-afdeling doet het zeer goed. De AI-technologie van Alibaba Group behoort tot de wereldtop, en deze afdeling groeit met 34%.
De toekomst is veelbelovend. Over Alibaba Group maak ik mij weinig zorgen en het aandeel kende een stevig rendement.

Met de nieuwe aankoop van Econocom Group-aandelen – inmiddels het derde pakket – moeten we klaar zijn om volgend jaar te profiteren van de groeiende IT-markt. Ook het groeiplan van Econocom Group, waar nu al de winst in opgaat, moet volgend jaar zorgen voor een hoger rendement. Als alles volgens plan verloopt, zal Econocom Group vanaf volgend jaar opnieuw meer winst gaan maken en normaal gezien zal de omzetgroei nog wat versnellen. Het jaar 2026 wordt het jaar van de waarheid voor Econocom Group.

U kunt de wijzigingen die ik in de aandelenportefeuille aanbracht hier bekijken.

Vriendelijke groeten,
Bjorn De Wilde

Bekijk hier de modelportefeuille.